(裕隆受惠於自創品牌納智捷汽車獲准登陸設廠、國內車市復甦、轉投資裕日車獲利遠優於預期等利多加持，獲瑞銀證大幅調高目標價。圖為裕隆董事長嚴凱泰。（本報系資料庫）)

裕隆具有本業獲利好轉以及轉投資事業大陸獲利挹注的雙重利多。今年上半年本業與轉投資收益都好轉，再加上子公司裕日車（2227）今年上半年獲利將大幅超出原先認列，持股近五成的裕隆是最大受惠者，近期內股價已大幅漲升。

瑞銀證在報告中表示，預估台灣汽車市場今年年增率約10%，裕隆在銷售與平均單價都持續成長。預估裕隆今年營業利益年增率達40%，明年則為15%。

瑞銀證券上修裕隆今年至後年每股盈餘預估，分別由1.05元、1.4元、1.53元上修至1.95元、1.93元、2.21元。雖然重申「中立」評等，不過將目標價由37元一口氣大幅調升至60元。

裕隆主要為代工生產，供應裕日車、納智捷（Luxgen）與酷比（tobe）車款。今年台灣市場整體表現優於原先預期，截至前八月，整體市場較去年成長兩成以上，而納智捷單月銷售已超過800輛，再加上裕日車的銷售持續暢旺，裕隆的產能利用率已明顯拉高。

裕隆總經理陳國榮指出，相對於台灣有限的車市，大陸市場一方面正快速成長，而且大部份的車廠都能維持不錯的獲利，同時又能接受新的品牌，正是裕隆集團擴展品牌最佳的市場，預期未來將有很不錯的表現。

吸引法人對裕隆前景看好的另一個重要原因即是裕隆轉投資相關事業的獲利，尤其是大陸轉投資超出原先預期，有效挹注裕隆的獲利，再加上裕隆集團大陸布局愈趨完整，未來將在大陸形成具有組車廠、銷售體系的完整布局，展開更大的爆發力。

【2010/09/22 經濟日報】